В крипто-пространстве постоянно мелькает понятие ликвидности, но большинство новичков лишь отдаленно понимает, что это такое. Поэтому сегодня у нас довольно ёмкая статья, которая не только раскроет все аспекты этого загадочного термина, но и расскажет, какие виды и поставщики ликвидности существуют, как проверить ликвидность, кто такие маркет-мейкеры и как эта самая ликвидность влияет на торговлю…Приготовьтесь — будет довольно исчерпывающе!
Что такое ликвидность простыми словами?
Ликвидность — фундаментальное понятие, определяющее, насколько быстро и легко актив можно купить или продать по цене, близкой к рыночной. Простыми словами, от уровня ликвидности зависит скорость и качество превращения денег в актив и обратно.
Высокая ликвидность означает, что на рынке много участников — покупателей и продавцов, поэтому вы можете совершить сделку практически мгновенно и в желаемом объеме, при этом ваша операция не вызовет резкого скачка цены.
Напротив, низкая ликвидность характеризуется малым числом ордеров в биржевом стакане, широким спредом и риском проскальзывания, когда реальная цена исполнения ордера сильно отличается от ожидаемой из-за нехватки встречных заявок.
Как определить уровень ликвидности?
Оценить ликвидность биржи криптовалют или любого другого рынка можно по нескольким основным метрикам, которые мы рассмотрим ниже.
Самый наглядный показатель — спред. Спред -это разница между самой высокой ценой, которую готовы заплатить покупатели и самой низкой ценой, по которой готовы продать продавцы в данный момент времени. Узкий спред — признак высокой ликвидности, широкий же спред сигнализирует о ее недостатке и повышает стоимость сделки для трейдера.
Приблизительно оценить ликвидность биржи можно и по общему объему торгов: высокий объем указывает на активность рынка и обилие участников, что косвенно свидетельствует о хорошей ликвидности, однако сам по себе большой объем не гарантирует глубины стакана и наличия в нем достаточного количества ордеров.
Глубина стакана показывает количество и объем отложенных ордеров на покупку и продажу на разных ценовых уровнях рядом с текущей ценой. Глубокий стакан означает, что даже крупный ордер на покупку или продажу будет исполнен с минимальным влиянием на цену, так как есть достаточные объемы на соседних уровнях. Рынок без объемов на ценовых уровнях легко будет «продавить» одной сделкой.
Еще следует учитывать такой фактор, как проскальзывание. Эта разница между ожидаемой ценой исполнения ордера и фактической, и возникает она при низкой ликвидности: когда на текущем ценовом уровне не хватает объема для исполнения всего ордера, его часть исполняется по худшей цене и точка входа в сделку смещается.
В этот список также можно добавить и скорость исполнения ордеров: на ликвидном рынке это происходит практически мгновенно.
Какие бывают виды ликвидности?
Ликвидность — это не однобокое понятие, оно проявляется в разных формах, важных для понимания работы рынка.
Например, существует разница между ликвидностью рынка и ликвидностью актива: ликвидность актива относится только к конкретному инструменту и показывает, насколько быстро и без потерь можно продать или купить именно его. Допустим, биткоин обладает высокой ликвидностью, а какой-то малоизвестный альткоин будет обладать низкой.
Также существует централизованная и децентрализованная ликвидность: централизованная присуща традиционным фондовым биржам и крупным криптобиржам, где ликвидность формируется общим ордербуком, а сама биржа выступает посредником между участниками. Такие биржи часто поддерживается маркет-мейкерами и предлагают более высокую ликвидность и скорость исполнения для основных пар.
Децентрализованная ликвидность характерна для децентрализованных криптовалютных бирж, где ликвидность обеспечивается пользователями, которые вносят средства в пулы ликвидности. Торговля там происходит через автоматические маркет-мейкеры напрямую между кошельками пользователей. Там ликвидность может быть менее стабильной, особенно для малоизвестных токенов, но обеспечивает большую анонимность и контроль над средствами.
Помимо всего прочего, существует внутренняя и внешняя ликвидность — внутренняя генерируется самой биржей за счет активности пользователей, внешняя заимствуется из других источников: сторонних бирж, институциональных поставщиков ликвидности, агрегаторов. Такие способы помогают небольшим или новым биржам предлагать лучшие условия для пользователей.
Роль ликвидности для трейдеров и инвесторов.
Для трейдеров на высоко-ликвидном рынке узкий спред означает, что вы покупаете не намного дороже, а продаете не намного дешевле текущей рыночной цены, а низкое проскальзывание гарантирует, что крупный ордер не «съест» вашу потенциальную прибыль.
Также, при высокой ликвидности вы можете войти в позицию или выйти из нее в нужный момент и по ожидаемой цене. Это особенно важно на волатильном криптовалютном рынке и в скальперских стратегиях торговли, где ситуации меняются за секунды.
К тому же, высокая ликвидность амортизирует влияние больших ордеров. Это означает, что покупка или продажа даже значительного объема не вызовет обвала или пампа цены, так как рынок обладает достаточной глубиной, что, в свою очередь, снижает возможность манипуляций, не ограничивая при этом запросы крупных игроков.
Все это будет влиять на точность прогнозов, риск-менеджмент и другие аспекты торговли.
Какие бывают источники ликвидности?
Ликвидность биржи криптовалют или фондового рынка не возникает сама по себе: ее создают и поддерживают ключевые участники — маркет-мейкеры, обычные трейдеры и инвесторы, арбитражеры, агрегаторы ликвидности и пулы ликвидности в DeFi.
Маркет-мейкеры — это профессиональные участники рынка или компании, постоянно выставляющие ордера на покупку и продажу по определенным активам. Их цель — заработать на спреде. Маркет-мейкеры — «двигатель» ликвидности: они сужают спред, увеличивают глубину стакана и обеспечивают возможность быстрой торговли, особенно для крупных объемов. Большие биржи часто сотрудничают с ними на договорной основе.
Обычные трейдеры и инвесторы, выставляющие лимитные ордера также предоставляют ликвидность рынку, а арбитражеры, покупающие дешевле и продающие дороже на разных площадках переносят ликвидность от одной биржи к другой.
Агрегаторы ликвидности тоже вносят свою лепту через технологические решения, которые подключают биржу к множеству внешних источников ликвидности — другим биржам, OTC-площадкам, пулам маркет-мейкеров.
Пулы ликвидности на децентрализованных биржах позволяют создавать ликвидность самим пользователям, которые блокируют свои активы в смарт-контрактах — за это они получают вознаграждение в виде доли торговых комиссий.
Как найти ликвидную биржу?
Для оценки ликвидности биржи или актива существуют чекеры ликвидности, авторитетные аналитические ресурсы, такие как CoinMarketCap или CoinGecko для крипторынка, а также рейтинги крупных брокеров и агентств для фондового рынка — они составляют рейтинг бирж и активов учитывая совокупность множества факторов.
Если же вы хотите провести анализ уровня ликвидности биржи самостоятельно — изучите спреды, глубину стакана, историю проскальзываний, а также скорость исполнения ордеров и общий объем торгов на площадке.
Топовые биржи с наибольшей ликвидностью в криптомире обычно возглавляют Bybit, OKX, BingX и Bitget. На фондовом рынке — это глобальные гиганты вроде NYSE, NASDAQ, Московская Биржа (для РФ).
Помните о том, что при выборе между криптовалютным рынком и акциями вы можете столкнуться с тем, что ликвидность в них будет отличаться. Так, на крипторынке она будет варьироваться в зависимости от актива и текущей волатильности, а фондовый рынок и рынок Форекс будут более ликвидными и стабильными рынками благодаря огромным объемам торгов.
Ликвидность — ключевой показатель для любого актива или торговой площадки, который обязательно нужно оценивать по основным метрикам, прежде чем начинать торговать. Искренне надеемся, что данная статья помогла вам хоть немного разобраться в этом довольно сложном понятии, ну а если вы хотите знать о механике рынка еще больше — будем ждать вас в Академии!
